网安上市公司跟踪01.20.23

每周五更新经济环境、网安市场和上市公司动态。下周停更一周，兔年再见。

大家新春快乐

因为中国疫情的好转和管控的放开，国际能源组织IEA预测2023年全球石油需求会达到101.7万桶/天的历史新高，其中一半的新增需求来自于中国。中国游客的回归也让世界旅游组织WTO预测2023年国际度假旅游有望恢复到疫情前80%-95%的水平。

欧洲最大的航空公司瑞安航空表示，航空旅行需求激增，推高周订票量达到了历史新高495万人次。美联航表示22年四季度利润比疫情前的19年同期增加了1/3，并预计23年一季度销售额将同比增加50%以上。

18日微软CEO萨提亚·纳德拉发布全员信，宣布到2023财年第三季度（2023年3月）结束，微软的员工总数将减少1万人，在第二财季将计入12亿美元的裁员相关费用。同日亚马逊也正式发布了新一轮裁员通知，此前的1月4日，亚马逊CEO安迪·杰西发布全员信，宣布自2022年11月开启裁员计划，公司共将裁员1.8万余人。更早前脸书的母公司Meta宣布裁员11000人，Salesforce裁员8000人。根据再就业公司Challenger, Gray & Christmas的数据，总体而言，2022年科技行业宣布裁员97000多人，是科技行业自2002年以来的最高裁员人数。

据国家统计局消息，经初步核算，中国2022年国内生产总值（GDP）1210207亿元，按不变价格计算，比上年增长3.0%。新冠疫情以来2020年、2021年GDP增速分别为2.2%、8.4%。分季度看，一季度GDP同比增长4.8%，二季度增长0.4%，三季度增长3.9%，四季度增长2.9%。分产业看，第一产业比上年增长4.1%；第二产业增长3.8%；第三产业增长2.3%。

31个省份两会已陆续召开，确定的2023年地区生产总值（GDP）目标大部分较为稳健。据财新统计，与2022年增速目标相比，有21个省份下调了预期，幅度在0.5个—1个百分点；内蒙古、西藏、吉林三省份目标与2022年持平；海南、新疆、重庆、黑龙江四省份上调了增速目标；上海将2023年的预期增速从上年的5.5%左右调整为5.5%以上，湖南、江西则从2022年的6.5%以上、7%以上，调整为2023年的6.5%左右和7%左右。从全国来看，海南、西藏分别以9.5%左右、8%左右的目标增速领跑全国，江西（7%左右）、新疆（7%左右）也相对较高，宁夏、湖北、湖南、安徽四省将目标设为6.5%左右。除了海南，这些目标设定较高的均为中西部省份。排名前四大省份——广东、江苏、山东、浙江，均将2023年经济增长目标设定在5%以上或左右，上海增长目标为5.5 %以上，都相对稳健；北京、天津两个直辖市增长目标分别为4.5%以上和4%左右，为31个省份中最低。

据国家统计局消息，中国2022年房地产开发投资132895亿元，同比下降10%；商品房销售额133308亿元，同比下降26.7%；房地产开发企业到位资金148979亿元，同比下降25.9%。

据国家统计局消息，2022年人口总量有所减少，城镇化率持续提高，年末全国人口141175万人，比上年末减少85万人；全年出生人口956万人，人口出生率为6.77‰；死亡人口1041万人，人口死亡率为7.37‰；人口自然增长率为-0.60‰。“35岁找工作嫌你老，60岁就退休嫌你小。1000万毕业生又嫌多，900万新生儿又嫌少……”相比人口总量，劳动力市场的结构性问题更具备可解决性。

行业方面，工业和信息化部等十六部门发布《关于促进数据安全产业发展的指导意见》。与前两年的《关于促进网络安全产业发展的指导意见（征求意见稿）》类似，提到了数字目标，到2025年数据安全产业规模超过1500亿元，年复合增长率超过30%。意见提到建国家数据安全产业园和数据安全检测评估体系，对行业未来发展会形成助力。

数字认证发布2022年度业绩预告，2022年度营业收入预计10.85亿元左右，同比增长5.75%左右。归属于上市公司股东的净利润预计9300万到10800万元，比上年同期下降6.92%到19.85%。扣除非经常性损益后的净利润预计8700万元到10200万元，比上年同期下降1.47%到15.96%。Q4单季同比收入下降1%，扣非净利润下降14.62%（预测区间取中值）。

深信服发布2022年度业绩预告，2022年度营业收入预计73.06到74.24亿元，同比增长7.36%到9.10%。归属于上市公司股东的净利润预计18700万到20700万元，比上年同期下降24.14%到31.47%。扣除非经常性损益后的净利润预计9500万元到11000万元，比上年同期下降16.03%到27.48%。Q4单季同比收入增长7.75%，扣非净利润增长161.53%（预测区间取中值）。

吉大正元发布《公司战略发展规划（2023-2025）》，提出“[…]资本上打造“元安全”、“元资本”品牌，并形成作战队形[…]接下来的15年是“论剑”阶段，将以“技术+市场+资本“的团队协同作战为主。”

跟踪数据更新

跟踪的26家网安上市公司本周股价平均上涨8.8%，中位数上涨7.5%。安恒信息基本收复上周下跌。

网安行业仍处于早期，发展较快。不少跟踪公司上市时间较短，相比利润，收入倍数更适合用作估值跟踪。具体倍数指标采用企业价值（市值-货币资金+带息债务）/2023年收入（180天内券商分析师预测值的算数平均数）。

整体情况：

- 全部中位数：4.6x

- Top5中位数：6.4x

下图是用企业价值/2023年收入的倍数再除以2023收入增长率，目的是展示股价高低和其增长期望间的关系。

跟踪数据

- 2023年收入增长率中位数：29.5%

- 毛利率TTM中位数：57.6%

- 营业利润率TTM中位数：3.9%

- 2021年自由现金流量与收入比率中位数：(0.5%)

- 销售费用与收入TTM比率中位数：21.2%

- 研发费用与收入（最新定期报告）比率中位数：30.7%

- 管理费用与收入TTM比率中位数：10.1%

完整数据集

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