CrowdStrike 2025 财年 Q4 财报要点：强劲增长与战略升级

以下是我对电话会一些有意思内容的摘要：

CEO George Kurtz

1.全年收入与 ARR

• 2025 财年全年收入 39.5 亿美元，年末 ARR（年度经常性收入）达 42.4 亿美元。

• 包括 MSSP（托管安全服务商）在内的 客户总数超 74,000 家，同比增长 30%。

• Q4 季度单笔 超 1000 万美元订单 20+，超 100 万美元订单 350+。

2.云安全、身份保护、SIEM 三大新业务增长迅猛

• 这三块业务的 ARR 总额突破 13 亿美元，同比增长 近 50%。

• 其中 云安全业务 ARR 同比增长 45%达 6 亿美元，公司强调其领先的运行时负载保护和客户对平台化产品的需求提升。

• 身份安全 ARR  同比增长20%达 3.7 亿美元，SIEM 业务 ARR 同比增长 115%达 3.3 亿美元。

2.Q4财季毛金额留存率gross dollar retention高达97%，一年以上客户存量业务流失率仅3%，极低的客户流失率表明去年7月份蓝屏事件对客户信心的影响已得到完全吸收。净金额留存率 NDR 本季为 112%，相比上季的 115% 和上上季的 118% 有所下降；

3.客户留存率 & 现金流

• 毛金额留存率（Gross Dollar Retention）97%，客户一年以上存量业务流失率仅 3%。极低的客户流失率表明2024 年 7 月蓝屏事件的影响已被吸收。

• 净金额留存率（NDR）112%，较前两个季度的 115% 和 118% 略有下降。

• 全年自由现金流首次突破 10 亿美元，达 10.7 亿美元，自由现金流/收入比 27%，Rule of 40 指标 56，展现出高效增长。

4.云市场突破 & MSSP 生态

• 2024 年 AWS 市场合同额超 10 亿美元，成为首家达成这一里程碑的网络安全 ISV。

• MSSP 业务增长迅猛，贡献了 本财年 15% 的新业务，反映出 SMB 客户对托管安全服务的需求增加。

• 进入 Google 云平台（GCP）市场的首年，订单金额 超 1.5 亿美元。

5.合同签约金额创纪录

• 2025 财年 新签合同额超 60 亿美元，同比增长 40%，显示客户对 CrowdStrike 的长期信任。

6.生成式 AI 赋能安全分析

• 生成式 AI 安全分析师 Charlotte Q4 形成 100+ 订单，AI 在安全运营中的应用正在加速落地。

7.Falcon Flex 订阅模式的成功

• Falcon Flex 允许企业在订阅期内动态调整 Falcon 平台模块，并提供更灵活的采购模式。

• 受益于 7 月蓝屏事件后的客户补偿计划（CCP），成为了过去半年Falcon Flex的推进剂。

• Q4 单季度新增 10 亿美元 Flex 订单，财年末 Flex 订单总额 达 25 亿美元，环比增长 80%，同比增长 10 倍。

• Flex 大幅提升了单个客户的 Total Customer Value（TCV，总客户价值） 和客户粘性。

8.暴露面管理业务增长强劲

• 用于替代传统漏洞管理的 暴露面管理业务 ARR 达 3 亿美元，我们同时为设备和应用提供原生脆弱性管理，以及整合的攻击面管理，在此基础上我们可以提供攻击路径分析并大幅改善脆弱性排序能力。Flex 订单模式对暴露面管理这类新业务的推广也帮助很大。

9.渠道生态持续扩展

• 2025 财年 60% 的收入来自渠道合作伙伴，验证了 CrowdStrike 的 “伙伴优先（partner-first）”战略。

• 系统集成商（GSI）业务同比增长 40%，接近 10 亿美元，合作伙伴包括埃森哲、德勤、安永、Infosys 等，他们特别喜欢下一代 SIEM 和 Flex 模式。

CFO Burt Podbere

1.本季度订阅收入突破 10 亿美元，毛利率达 80%。

2.客户补偿计划（CCP）转化为增长

• CCP 预期带来 ARR 5600 万美元，加上上季预期的 2400 万美元，总计 增加 8000 万美元 ARR。

• 客户通过 CCP 购买了更多的产品和 Flex 金额，而不只是延长服务期和购买一次性的专业服务（潜台词是我们把 7 月份的蓝屏事件转化为了一次成功的客户营销，并且成功的增加了客户对我们的信任和长期合作）。

3.平台化战略取得成功

• Falcon 平台现有 29 个模块，已有 7 个模块 ARR 超 3 亿美元。

• 客户平均使用模块数 ≥5，其中：

• 67% 使用 ≥5 个模块

• 48% 使用 ≥6 个模块

• 32% 使用 ≥7 个模块

• 21% 使用 ≥8 个模块

4.AI 提高内部运营效率

• CrowdStrike AI 赋能的自动化工具 让员工每月节省 超过一天的工作量，按年计算，等效于 节省 24,000 个工作周。

• AI 还优化了 销售流程、报告生成、工作流管理，在推动增长的同时提高业务效率。

5.2026 财年指引：预计收入 47.4-48.1 亿美元，同比增长 20%-22%。

Q&A

1.关于 Falcon Flex 的发展

• 客户需求推动 Flex 订阅模式诞生：客户希望更方便地整合安全产品，并获得更灵活的采购方式。

• 通过 Flex，客户可在不走采购流程的情况下调整和新增 Falcon 模块。

• 订阅金额越高，折扣越大，提升了客户终身价值（TCV）。