绿盟科技：新掌门上任，业绩巨震，2024先立后破

近期上市公司将陆续披露2023年年度财务报告，数说安全将为读者进行财报重点内容解读，本篇为您带来绿盟科技2023年报分析。

换帅，2023年7月31日，现任总裁胡忠华掌舵，接任公司董事长一职，创始人及董事长沈继业退休，董事会成员全部更换。同时，绿盟科技也交出了一份跌宕起伏的2023年度财务报表，这意味着在胡总的带领下，绿盟科技新的航线图将全面铺开。

2023年公司的收入、利润、毛利率、人员等多项关键指标都出现了剧烈的波动，但究其原因，我们会发现收入下降，但成本不降，人员减少，但费用不少，渠道收入下滑较大，看似经营下滑的背后，却没有表现出明显的收缩特征，更像是在销售侧按下了“慢进”按键，或是短暂调整，或者俯身蓄力？2024年一季度的收入3.57亿元，同比增长8.48%。

针对这一情况，公司解释因为新签平台类大项目增多，项目执行周期拉长，收入确认周期相应延长，并在资源分配上加大了对格局性项目、产品及新应用场景的布局，但似乎说服力不够强。

变化下的绿盟科技也更加实事求，是为数不多敢于真实表达市场情况的厂商：部分重点行业客户预算减少，行业竞争激烈，招投标节奏滞后，采购流程变长。网络安全公司向渠道压货已是公开的秘密，在当前的环境下，尽早的卸掉一部分包袱或许才可以走的更远更轻松，同时也必须更加注意各项财务指标，尤其是现金流的稳定。

2024年的工作计划重点强调：市场侧——聚焦核心客户和重点行业，产品侧——强化标准化和场景化，财务侧——加强回款、稳定现金流，团队侧——围绕一线和产品端优化考核和激励制度，总体要求——稳中求进、以进促稳、先立后破。

1、2023年7月31，公司的创始人、董事长沈继业退休，现任总裁胡忠华接任董事长一职，兼任总裁。胡忠华，1973年生，1996 年毕业于清华大学，获工学学士学位。曾任华为技术有限公司企业BG中国区副总裁、管理团队成员，华为“蓝血十杰”获得者；哈尔滨安天科技股份有限公司总裁。2019 年加入本公司，现任本公司党委书记、董事长、总裁。 

2、2023公司实现营业收入 16.8亿元，减少9.48亿元，同比下降 36.06%；净利润为-9.77亿元，扣非净利润为-10.1亿元。公司在2023计提了较大比例的减值准备，其中存货减值和商誉减值与往期相比变化较大，对公司利润影响明显。2024年一季度，公司营业收入3.57亿元，同比增长8.48%。

3、2023年安全产品收入减少是营业总收入下滑的主要原因，2023年安全产品收入7.84亿，减少8.9亿元，同比下滑53.18%。

4、渠道销售收入8.52亿，下滑-42.62%，渠道/直销比从2021年7/3，2022年的5.5/4.5，下降至2023年的5/5，同时渠道收入的下滑幅度明显大于直销收入。

5、2023年公司综合毛利率46.15%，同比下降16.13个百分点，仅有电信运营商行业的收入及毛利率下滑幅度相对较小。

6、2023年减员860人，主要减少的是销售、技术和研发人员。

7、2023年公司的研发支出以及整体费用还是增长的，这一趋势也延续到了2024年一季度，暂未出现裁员后的费用下滑迹象。

8、公司加强了对回款的管理，销售商品、提供劳务收到的现金22.57亿，远高于营业收入。并且2023年的应收票据6.48亿，减少3.61亿，应收账款7.96亿，减少1.13亿。

9、现金流紧张，近十年来首度转负。公司2023年公司经营性现金流净额-2.02亿元，同时也增加了3.1亿元的银行短期借款，期末现金及现金等价物还剩余6.93亿，现金流比较紧张。

（分析师：黄义博）

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