CertiK《2025 Skynet美国数字资产政策报告》现已发布，系统梳理了2025年美国数字资产监管的整体走向。报告指出，美国首次建立起相对清晰、成体系的数字资产监管框架，使美国数字资产市场从“探索期”迈向“体系化阶段”。

《GENIUS法案》的颁布、《CLARITY法案》在众议院通过，美国证券交易委员会（SEC）废止《员工会计公告第121号》，构成了新的联邦监管“三支柱”。这三项举措确立了稳定币联邦监管标准、数字资产功能分类原则，以及银行开展托管业务的合规路径。银行、稳定币发行方与跨州机构的运营要求因此首次获得系统化指引。

作为美国首个针对支付型稳定币的联邦监管体系，《GENIUS法案》对发行结构、审慎标准及技术合规提出了系统要求，包括100%流动性储备、禁止向持有者支付收益、智能合约基于角色的访问控制（RBAC）、冻结权限治理机制等。

同时，报告指出，美国《GENIUS法案》与欧盟《MiCA法案》在储备资产构成与司法要求上的不同，将使稳定币市场在未来呈现“美国版”与“欧盟版”并行的局面，跨区域流动性出现割裂。

《CLARITY法案》以功能为导向划分美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）的监管边界：Gas代币、治理代币等“数字商品”将归CFTC管辖，以融资为目的的代币仍归SEC监管。法案明确二级市场上非发行方交易不构成证券发行，降低了交易平台的潜在合规风险。

此外，参议院的《负责任金融创新法案》（RFIA法案）与“两党讨论稿”，为未来数字商品市场监管提供补充路径；SAB 121的废止则消除了大型金融机构进入数字资产托管业务的主要会计障碍。

报告还关注到清算结算基础设施的最新动向，包括纽约联邦储备银行与多家大型银行测试的受监管负债网络（RLN），以及新加坡金融管理局“守护者计划（Project Guardian）”对全球资产代币化标准的推动。这些试点验证了代币化存款、批发型央行数字货币与跨境金融活动的可行性，为未来的合规金融基础设施奠定基础。

在合规监测方面，监管技术的采用范围持续扩大：从利用本福特定律识别异常交易、运用聚类算法监测操纵行为，到在智能合约审计中新增冻结功能验证等多项要求，反映出监管机构对链上活动的实时监控能力正在提高。

值得注意的是，随着监管对中心化功能的规范方向日益明确，金融机构的战略重心也逐渐转向许可制数字资产，而代码审计正成为保障机构安全合规的重要手段，这一趋势正在推动行业的持续发展。

总体来看，2025年美国数字资产监管正从“探索期”迈向“体系化阶段”，数字资产正稳步融入美国金融体系。随着政策边界逐渐清晰，行业的发展重心从规避监管转向在监管框架内寻找可持续发展的方案。与此同时，监管差异导致的市场割裂也将成为机构需要重点应对的挑战之一。

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