亚信安全2023年财报解读

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1.公司简介

2.员工情况分析

2023年员工总人数增加202人，处在扩张期。

3.员工薪酬分析

员工平均月薪=(支付给职工及为职工支付的现金-上年度应付职工薪酬)/员工人数/11

员工12月工资及年终奖=本年度应付职工薪酬/员工人数

销售人员平均月薪=销售费用【职工薪酬】/销售人数/12

研发人员平均月薪=研发支出【职工薪酬】/研发人数/12

员工薪酬均为近似估算，包括税前工资、奖金、社保、公积金、裁员补助等。如下图所示；

3.主要指标分析

净利润-2.91亿，营业收入16.08亿，销售毛利率也同比下滑，存货和应收账款周转天数达到4个月，没有实质性改善，2023年整体经营情况不容乐观。

4.主要客户及供应商分析

前5名客户占年度销售总额占比太高，一旦客户流失，会影响整体收入，财报披露客户五为软通动力，其它客户未详细说明，是否存在关联交易，有待明查。

前5名供应商占年度采购总额比例较高，有一定议价能力，也存在依赖性，是否有关联交易，有待明查。

5.研发投入分析

研发投入费用化会把研发支出计入当期利润表，一次性计入当期费用，减少当期利润，可以少缴企业所得税。研发投入全部费用化属于正常操作，研发投入总额占营业收入比例适中。

6.营业收入分析

6.1分行业

主营业务来自网络安全行业，营业收入比上年减少，营业成本比上年增加。

6.2分产品

云网虚拟化软件营收下滑，毛利率太低。网络安全服务营收增加，但是营业成本太高，毛利率也较低。网络安全产品营业成本也在上升，毛利率持续降低。亚信产品的毛利低于同行公司。

6.3分地区

营收主要来自于华北和华东地区，该地区竞争激烈。主攻西北新市场，营业收入增加159.56%，但是营业成本增加幅度也大。海外市场毛利率最高。

6.4分销售模式

主要营收和毛利来自渠道。

7.优质资产分析

准货币资金占总资产比例较低，存货占比较高，无形资产比例适中，要跟踪增长情况。利息收入/银行存款≈0.87%，银行存款的真实有待验证。

8.劣质资产分析

应收账款占比太高，回款难，增长明显。

9.公司竞争优势分析

应付预收-应收预付差值太大，上下游控制能力不足，没有“两头吃”的能力。

10.期间费用分析

期间费用占比太高，各项费用都在增长，成本控制能力差。

11.营业收入含金量分析

2023年营业收入比2022年营业收入减少6.57%，营业收入含金量较少，有白条收入。

12.净利润现金比率分析

2023年归母净利润比2022年减少-395.48%，经营活动现金流量不足，经营困难。

13.主营利润分析

主营利润持续下滑。

14.商誉分析

商誉要长期跟踪，注意减值风险，2024年收购厦门服云（安全狗）。

15.经营、投资、筹资分析

借款2.1亿，所有的活动都在造成现金流出，是真正的“烧钱”。

16.总结