点击兰花豆说网络安全，了解更多网络安全知识
最近一些网络安全公司的财报陆续都出来了，每个公司财报可能都存在一点水分，但是通过仔细研究财报，也能发现一些蛛丝马迹。下面深入分析一下深信服公司的财报，看是不是一家好公司，值不值得投资。
2022年员工人数为9295人，2023年员工人数为8564人，2023年总计裁员人数为731人。其中，研发人员被裁320人，销售人员被裁96人。整体来说，裁员比例不大。深信服员工在2023年还多发了年终奖，和奇安信相比简直是天壤之别。平均员工薪酬为47467元，人均薪酬也不高。深信服公司2018年上市起，公司董监高无减持和质押，董事长何朝曦无减持也无增持，至少深信服公司高管并无急于套现离场需求，是一家值得持续关注的公司。
一般来说对于上市公司实际控制人的持股比例在34%-66%之间比较好，一方面实际控制人在上市公司里有足够大的利益，有很强的动力把公司做好。另一方面也不至于实际控制人权利过大而独裁危害公司发展。由下图可以看出，实际深信服公司是由何朝曦、熊武、冯毅共同把持，这样需要三人同心，其利断金。通过简历可以分析，三人均毕业于中国科学技术大学，应当是大学兄弟，连选修学位、毕业时间都一样，同时均在华为、中兴工作，2位研发人员和1位市场人员，都是湖南、江西人，三人的兄弟情谊无须质疑，好兄弟+创业伙伴关系。一个负责市场工作，一个负责研发工作，都是专业出身，有技术背景。主要销售客户：前5名销售客户占比较小，不存在销售风险，个别客户的流失对公司没有影响。主要供应商：前5名供应商占比较大，议价能力比较强，可以减少采购成本，只要不存在关联关系。
研发支出费用化，把研发支出计入当期利润表，这样会减少当期利润，少缴纳企业所得税，一般盈利能力强的公司会这样操作。是正常操作。研发投入占比达到29.58%，是一家科技型公司，非常重视技术创新。企业方向的营业收入在逐步增长，政府及事业单位的营业收入在下滑。前期大量投入的云计算方向正在稳步增长，初见成效，基础网络和物联网业务保持稳定。主要市场还是集中在华东、华北、华南，其它区域市场有所增加，值得眼前一亮的是海外市场获得突破，在稳步增长。渠道销售模式有下滑，直销模式在上升，在一些大项目上，可能直接参与，减少中间环节。8.明星产品分析
公司产品主要有网络安全业务、云计算及 IT 基础设施业务、基础网络及物联网业务，按照统计占营业收入10%以上的产品是超融合、下一代防火墙、桌面云。
（货币资金+交易性金融资产）/总资产=18.3%，占比基本符合要求，不存在过度造假行为。应收票据包括银行承兑票据和商业承兑票据，如下图所示：银行承兑票据可以算作准货币资金占比较多，因此应收票据不存在大的问题。存货/总资产=2.55%，存货比例适中，没有大的问题。无形资产/总资产＝1.8%,主要是土地使用权和软件等，占比较小，在合理期间范围内。(货币资金+交易性金融资产+银行承兑票据+存货+无形资产)/总资产=22.74%,占比不高。
应收账款不一定能收回钱，也可以通过应收账款造假，应收账款/总资产=5.87%，应收账款比重也不大。应收款项融资会消耗公司的钱，是劣质资产，深信服应收款项融资为0，非常好。预付款项是公司没有收货先付出去的钱，属于劣质资产。预付款项/总资产=0.196%，控制得非常好。合同资产是和验收挂钩的，比应收账款的风险大些，但是深信服合同资产为0，控制得非常好。长期应收款一般包括因融资租赁、分期销售、特许经营权、长期对外投资、对外委托贷款等方式形成的应收款，时间大于1年。深信服的长期应收款解释如下：长期应收款/总资产=1.04%，深信服员工的福利真好，还可以找公司借钱买房，每个人借500人，至少有300多人找公司借钱购房，公司还可以承担部分损失。长期股权投资/总资产=2.73%，占比正常范围内，根据下表没有看出重大问题。(固定资产+在建工程)/总资产=5.35%,在可控范围内。10.9开发支出,长期待摊费用,递延所得税资产分析(开发支出+长期待摊费用+递延所得税资产分析)/总资产=0.56%,比例也在合理范围内。
公司负债在可控范围之内,但是2023年短期有息负债较多。看“应付预收”减“应收预付”的差额分析公司竞争力,是否具备两头吃的能力.深信服的上下游控制能力还是挺强的。通过看(应收账款+合同资产)/总资产比例,比例在合理期间内。 投资类资产占总资产比例小于10%,深信服公司比较专注主业。16.业绩暴雷风险分析
应收账款占比,存货占比均在合理区间内,没有暴雷风险。营业收入含金量高,营业收入增长缓慢,没有太大的问题。公司的毛利率很高且保持平稳,竞争或服务的竞争力较强。期间费用率=（销售费用+管理费用+研发费用+财务费用）/营业收入,期间费用率高,主要还是销售费用和研发费用占比太高。主营利润 = 营业收入-营业成本-四费（销售费用 + 管理费用 + 财务费用+研发费用）-税金及附加，主营利润率 = 主营利润 / 营业收入 * 100%，主业盈利能力弱且利润质量低。净利润现金比率=经营活动产生的现金流量净额/净利润*100%,净利润的含金量高。净资产收益率是衡量公司自有资本获得能力最重要的指标，指标数据不是很好，比同行公司要好。经营活动产生的现金流量净额在增长,证明公司在回血。如果新项目顺利,公司将会获得快速的发展；如果新项目并不顺利，投资出去的钱很可能就无法收。深信服公司的财务报表没有重大问题，实际控制人和高管没有减持和质押行为，专注于企业级网络安全、云计算及 IT 基础设施、基础网络与物联网的产品和服务，整个战略方向是没有问题的，云计算业务已经在增长，海外市场也取得了一定突破，从网络安全行业来说，还是一家优秀的公司，值得关注。目前市盈率偏高，合理市盈率60比较合适。
还没有评论，来说两句吧...